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与父辈不同，这届年轻人早早地与投资发生了关联，对他们而言，买基金股票不只是一种理财方式，也是一种生活方式，是一种修炼。随着资本市场的起伏，他们看到了自己的贪婪，有了更强的心理抗压能力，更认识到长路漫漫需笃行。
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整个2月，A股市场延续震荡调整格局。江辰锋持有7只偏股型基金，收益也随之起起伏伏。
江辰锋已经有近5年基龄了，大学还没毕业，他就入了股市。2018年，他买下第一只基金时完全没有概念，看到北向资金流出，还会愤慨地说北方人怎么老是在抛，让我这个南方人一直亏钱。如今，他已在圈子里小有名气。
今年春节，23岁的江辰锋把自己过去的投资经历梳理成文，作为自己的新年礼物。他很满意去年的投资成绩，在满仓权益类基金的情况下，他的投资总收益是-11.55%。收益虽是负的，但仍值得自豪，他跑赢了同期公募混合偏股型基金平均业绩超10个点。
和江辰锋一样，不少95后、00后，已经在基金世界里探索。他们有的在大学实习时买入人生第一只基金，通过小额的快速买入卖出赚到了第一笔收益。
一些95后甚至00后刚有些积蓄后遇到的第一个周期就是2019年开始的上涨周期。在九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾看来，每一次资本市场热都会带动基金热，作为80后，他经历过2005-2007年、2014-2015这两个资本市场的上升周期，如今的年轻一代则恰好处于市场较好的上涨周期中。
适逢公募基金的黄金发展期，新基民中的95后、00后撞过好运也掉过大坑，用95后马松的话来说，投资5年，他看到了自己的贪婪，有了更强的心理抗压能力，更认识到长路漫漫需笃行。
那段时间好像买什么（基金）都赚钱
几年前头一回买基金，马松只记得是好玩。2018年2月的一天，读大一的马松在支付宝里一连买了五六只基金，每只10元，没什么考虑因素，就是凭感觉选。
那天申购的总金额差不多是他当时一天的生活费。这几只用来试水的基金在第二天有的涨有的跌，到第三天，马松将其全部卖出，除去手续费，赚了四五元。这种短线交易的方法，马松一直用到2019年，那年4月，他把申购金额提高到了每只500元，买了15只，一周就卖出，一共赚了三四百元。
后来他才知道，那是一轮股市牛市的开始，这也对应着基金市场的火热。A股2019年的最后一个交易日，大盘指数再度走高，上证指数全年涨幅超过22%，深成指更是上涨了40%以上。而公募基金作为A股主力机构，2019年成绩亮眼，股票型基金平均收益率超过了45%。
随着2019年股市行情的不断上涨，第三方平台线上购买基金越来越便捷，越来越多的年轻人成为新基民。中欧基金相关人士告诉中青报·中青网记者，基金行业在2019-2020年之前还属于一个比较小众的圈层，个人投资者相对数量较少，这部分基民画像主要偏向40-50岁，有一定财富积累的人群，之前买基金的主要是机构投资者。
作为2019年基金业个人投资者中的一员，江辰锋也感受过当年火热的行情。那年暑假，他选了一只互联网行业的指数基金开始每日定投。然后，收益一天天增多，恰好赶上了2019年年底那波行情，我信心十足，觉得自己很厉害了，可以在资本市场纵横捭阖。
也是在那个时候，他看到国家大力支持5G发展的新闻后，以为嗅到了机会，半夜1点立马打开支付宝以5G为关键词检索然后火速买入，生怕买晚了，还喊了表哥一起买。江辰锋说，当时甚至不知道股市是白天才开盘的。这次操作让他在市场最高点买入，他后来才明白，当时股市已把预期全跑完了。
但即使如此，江辰锋后来还是通过不断加仓等方法降低持仓成本，并等到了这只基金的上涨。那段时间好像买什么（基金）都赚。他说。
在陈嘉禾看来，在2019年开启的上涨周期里，更多的人通过基金参与股市，主要原因是因为公募基金在经历20年的发展后，产品供给更加丰富，管理规模不断增长，人们较过去能更多地接触到基金，仅从推广渠道上看，地铁、公交站台就出现了很多基金的广告，这在前两个周期中是很少有的。
打怪升级
自身理财的需求、市场行情的上涨、对新事物的好奇、购买渠道的便利……这几年，多种因素让95后、00后基民快速开启养基之路。
上海某中型基金公司互联网营销负责人黄丽（化名）注意到，年轻基民刚入局时确实非常热衷于买赛道型的基金产品，因为波动够大够刺激，收益也会更高。在她印象中，2020年年初B站上的一个视频让基金出圈了，当时科技股在大涨之后突然大跌，在视频中，4个科技类主题基金被称为四大渣男。当时除了有同行发给我之外，还有很多我的同学，完全不在这个行业内的人也把视频发给了我。黄丽说。
江辰锋也记得，2020年6、7月，身边几乎所有人都在买基金、讨论基金。在他偶尔分享的朋友圈下，开始有朋友交流养基信息。年轻一代的基民同样想知道其他基民买了什么怎么买，只是他们的交流场所从过去的银行大厅变为朋友圈、微博等社交平台及知识分享平台。
马松就在短视频平台上跟一位财经博主学投资，虽然他的一些建议有些激进。江辰锋一开始看到基金下跌时会直接搜索基金下跌怎么办，并得到加仓的答案。后来，他开始看书学术语、钻研买基金的各种方法论，在各大基金评论区给基金经理打call或吐槽。到2020年下半年，他开始阅读基金经理的定期报告，也偶尔会在第三方平台看一些基金经理的路演。
有人看到这个年轻人的投资总结，评价说他这一路投资基金，不是只有枯燥的数据和乏味的涨跌，反而有种打怪升级的趣味。江辰锋说，越了解市场越知道自己的渺小，要在自己的能力圈之内挣钱。
陈嘉禾经历过前两个资本市场的上升周期。他注意到，如今年轻基民中愿意了解投资相关知识、考虑股票估值、有意识地找专业投资者的人数比例较以往有所增加。黄丽也赞同这一点，很多社交平台上的大V其实就是大学生，他们用一些零花钱去炒基金，慢慢积累了一些心得，并分享自己的一些投资经验，然后就发现原来通过这样的方式也能吸粉，甚至说是能赚钱养活自己。
基民对基金公司、渠道的信任度可能还是比较有限。上述中欧基金相关人士告诉记者，对于基民尤其是年轻基民而言，来自基民间的投资故事、方法、理念的交流相较而言可能更有信服力。在他看来，当基金知识、投资经验成为热搜话题时，基金才会更加真实，投资者才会更加注重对这个产品种类的投资学习。
最直接的投资者教育来自市场
学习与成长贯穿着很多新基民打怪升级的投资路。很快，他们就感受到市场的凶险。用江辰锋的话来说，2021年是他进阶的一年，因为这一年我亏钱了。
这一年，一些年轻基民的暴富梦在幻想中破灭。他们中有的人像追星一样追基金经理，甚至还成立了相关的粉丝后援会。被追的大部分基金经理，他的业绩表现越好，大家追他追得就越起劲。陈嘉禾发现，当时一些明星基金经理得到的追捧和本人前6个月的业绩表现呈高度正相关，其管理的基金规模暴增的时候，基金净值也在价格高位。
而这往往与实际投资时的思路相反，当基金经理业绩表现好的时候，可能意味着他最近的投资风格与市场相符，但这种一致往往不可持续，对于投资者而言，更需谨慎。陈嘉禾说。
有金融分析师分析，始于2019年的基金牛市，培养出一大批熟悉玩法的基金经理，也把消费、TMT、医药、新能源板块推到高点，但市场机构从2021年就开始讨论板块何时松动并瓦解。
与此同时，很多年轻基民当时的想法却是：上涨会继续，前景很美好。
撞过好运的马松就充分体验了投资之路的凶险。他用一买就跌、一卖就涨概括近3年来自己逃不掉的魔咒。2020年，他断断续续以小额买入基金赚了些钱，觉得基金市场容不下自己，他开始同时买股票，并持续加仓。到2022年10月，他卖出了所有的股票，亏损超过一半，到现在都没敢和家里人说。
如今，马松仍持有基金等待回本。提起过去那段循环陷入魔咒的经历，他说，谁也不怪，只怪自己贪婪。
来自市场的教育是直接的，但很多投资者如果缺乏基础的基金知识，可能不会意识到问题，所以来自基金公司的结构性投资者教育或知识陪伴才显得尤为重要。上述中欧基金相关人士告诉中青报·中青网记者，公司团队在调研中发现，很多基民可能甚至不太清楚基金底层的投资标的有哪些，对基金产品的风险收益特征与自己的匹配度也一无所知，这些都可能导致他们获得一个非常差的持有体验，甚至亏损很多钱。
在黄丽看来，投资者教育其实是一件非常漫长的事情，因为再怎么教育，都不如市场跌几波来得深刻。她说，在投资的时候，如果是顺风局，每个人都会非常自信，觉得自己简直是股神，但在逆风局时，大家又会认识到，自己的能力和本身的投资之间差距非常之大。
个人投资者要慢慢接受市场是有波动的，正视投资的风险，即使是中低风险的资产也可能出现短期的阶段性下跌，无法保本保息。一位工作近10年的资管行业从业者以去年正式实施的资管新规为例，他说，投资者教育中很重要的一点就是转变个人投资者对于市场波动、风险的观念，只有接受风险，才会有正常的投资行为，作出基于风险判断下的投资选择。
提升投资者的盈利体验
经历过后悔与苦痛交织的2022，马松打算改变自己短线交易的思路，转向长期，投资的路对他来说漫长却仍有希望。和几年前相比，投资基金的体验让这个年轻人变得更克制，他仍会通过小额申购，训练自己的判断力和预测力。
沿用自己接触世界、了解信息的方式，不少年轻基民慢慢成长，同时，中国的公募基金市场也不断成熟。报告显示，过去十年间，中国公募基金迎来跨越式发展，总规模增长超9倍。该报告预测，时代红利将驱动公募基金规模持续上涨，行业高增长态势有望保持。
公募基金业的生态环境不断优化，这离不开资本市场的改革红利和监管政策的规范引导。陈嘉禾记得，这些年监管政策频出，持续引导的方向之一就是加强基金核心人员与投资者的利益绑定。他注意到，一些基金公司推出3年期、5年期的锁定期产品，促进了持有人能够更长期、稳定地持有产品。
基金的投资业绩很大程度上取决于基金经理，其投资操作行为与投资者利益相关性较高。中欧基金总经理刘建平以本公司的基金经理跟投机制为例解释说，基金公司通过对员工考核-激励-约束等一系列的利益机制设定，极大地影响员工行为的出发点和行为方式，最终对基金投资者的利益产生作用。
被基民们喊作大波哥的知名基金经理周应波，也曾坦言基金业绩转化为投资者获得的不易。他说，公募基金的投资管理与基金投资行为之间，相隔着基金投资研究配置、基金发行、渠道销售等诸多流程，还存在着各环节考核短期化、追涨杀跌的情况。在接受采访时，他说，资产行业是一个长长的产业链，这中间有产品形式、销售机构、公司服务人员等，需要通力配合，才能够把我们挣到的一块钱传递给到投资者那边，可能变成九毛五或者九毛八。
投资者理念正在向长期投资、价值投资转变。毕马威中国证券及基金业合伙人黄小熠表示，在公募基金进一步高质量发展时，基金公司对内应积极构建长期激励机制，发挥提升业绩规模、实现长期价值的激励效果，对外应以长期业绩表现彰显自身专业投资和研究能力，改善基民不赚钱现象。
展望新一年，刘建平认为公募基金还将在提升资产管理的专业度、实现从资产管理向财富管理转型方面发力。他说，作为产品的提供者，基金公司在做好产品的同时，还要为客户提供更多服务，帮助其实现投资目标，在此过程中，投顾服务或许可以更有效地提升投资者的盈利体验。投顾业务的全面推进将有助于改善行业生态，促进行业发展与投资者利益同提升、共进步。
