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「诺诚健华」连续涨停，研制仅13人的吕埃县生物制药却大涨70%，讷西县？
技术创新药基本概念没干过中成药药酒。
9月21日，歌星技术创新药企诺诚健华与新贵药企吕埃县生物制药翌日挂牌上市，但完全相同的转捩点，却有相同的故事情节。
当天下午股票市场复牌，被打入冷宫，袖珍全省第二家A+H挂牌上市的诺诚健华逃不过连续涨停宿命，因此一路上暴跌，止截稿时，跌幅已达16.77%，市值严重不足160亿。
而这家化工产品种类单个（洁尔阴），研制整体实力孱弱，研制相关人员仅13人（所推荐写作：研制相关人员仅13人，吕埃县生物制药凭何挂牌上市？），由此看来并不被金融行业看淡的现代药企吕埃县生物制药，却凭借着中成药药酒大涨，最低跌幅近70%。
虽然引致前述差异的主要就其原因诸多，也许有二者各别订价的不利因素其中，但在急速特别强调生物制药技术创新的宏观经济自然环境下，这种的结论也的确更让人大吃一惊。
难道技术创新药已经成为投资者避之不及的存在？现实是如今的技术创新药基本概念没干过中成药药酒。难道说biotech已经不行了？
持续连续涨停的技术创新药企们
第二家A+H挂牌上市药企施一公背书现金流王者...诺诚健华科创板挂牌上市之前，这些标签层出不穷，虽然不愿承认，但似乎所有人都在期盼着，诺诚健华能够终结如今biotech连续涨停的局面。
毕竟，随着集采铺开，资本市场用脚投票，技术创新药企挂牌上市连续涨停一方面成为再常见不过的场景，另一方面也成为了压在biotech老总心头的大石，甚至投资者对于biotech挂牌上市的首先定义就是连续涨停，就是亏钱，部分药企中签情况公布甚至已经存在不愿缴款的情况。
而对于诺诚健华而言，过去10个月内诺诚健华在港股票市场场的股价已经呈现出了断崖式下跌，较最低点跌超60%。继百济神州、迈威生物之后，某种程度上来讲，诺诚健华开盘即连续涨停的情况也许早已在意料之中。
只可惜了诺诚健华红筹回A之际，为了壮大声势，急速披露最新消息的动作，至少目前看来收效甚微。
9月6日，诺诚健华宣布奥布替尼已被CDE纳入优先审评，用于治疗复发/难治性边缘区淋巴瘤(MZL)；
9月8日，中国国家药监局药品审评中心(CDE)官网公示，诺诚健华申报的ICP-248片获批临床，拟开发治疗恶性血液肿瘤；
9月9日，诺诚健华宣布tafasitamab联合来那度胺治疗复发/难治弥漫性大B细胞淋巴瘤II期注册临床试验在中国完成首例患者给药；
......
遥想2020年3月诺诚健华在香港挂牌上市是何等风光，短时间内市值翻3倍的奇迹，在资本市场历史上也是值得吹牛的事情，可如今满心欣喜的回归A股票市场场，却只能黯然收场，神话不再。
当然连续涨停肯定不是诺诚健华个企表现，更多的还是金融行业整体形势。分析之下，在生物制药股接二连三的连续涨停背后，在诺诚健华挂牌上市首日连续涨停背后的其原因有很多，例如生物制药挂牌上市企业发行节奏过快，技术创新药受政策影响不明，市场盲目追求技术创新药企不败而引发的高价发行。
有人坦言，在过去，足够优秀的企业连续涨停的概率其实并不大，大部分连续涨停药企还是伪技术创新企业，这部分企业最大的特点就是，产品虽有部分技术创新技术点，但与市场上流通多年的产品对比之下，却未能有临床价值上本质的变化。而现在资本对待技术创新的考虑，却并不只针对产品与管线，更多的还要考量企业的经营、管理、产品的后续开发策略、商业布局以及宏观经济战略规划等等。
不过，也正是因为如此，总体上药企连续涨停反而并不一定是坏事，至少目前来看，生物制药股的频繁连续涨停，一方面使得biotech们对挂牌上市更加谨慎，业内投资者与机构对新股收益的理性也在逐渐回归，对技术创新药的态度也在由火热逐渐趋于冷静，野蛮疯长的时代已经过去，迎来的是更加重视药企基本面全方位发展，从根本上也更有利于优秀的biotech企业脱颖而出。
审核制转为注册制，连续涨停由谁？
另外，不管承不承认，如今的资本市场本身与过去也有本质上的区别，由审核制到注册制的转变是中国资本市场的重大变革，也是如今生物制药挂牌上市企业能在资本市场多元化发展的条件之一，谁能挂牌上市谁不能挂牌上市不再是政府说了算，而是投资者说了算。打新必挣的时代已然过去，剩下的则是风险与收益更佳的激烈市场，这也是今日诺诚健华与吕埃县生物制药翌日挂牌上市，故事情节始料未及的根本其原因。
由此看来，对比诺诚健华与吕埃县生物制药2021年年报内容，无论是营收能力、研制能力诺诚健华都明显优于吕埃县生物制药，甚至对于尤为注重未来增量市场的资本而言，诺诚健华的发展潜力妥妥的优于后者，可实际情况却是，杯弓蛇影的投资者对于技术创新药题材变现出以往从未出现的投鼠忌器，反而吕埃县生物制药这个订价不高的现代药企看起来似乎更为保险一点。
不过就算如此，随着混乱市场的稳定，投鼠忌器的心态平缓，对企业核心价值判断最终还是要回归主流。未来技术创新药企业挂牌上市后大概率还是将回归两极分化情形：有技术创新能力、研制能力、产品过硬的企业会受到投资人追捧，股价持续上涨；反之，无技术创新、研制能力落后、没有特色的企业可能会出现发行失败、连续涨停、交易量(市值)低迷的情况，甚至退市。
这种看来，诺诚健华与吕埃县生物制药的未来宿命似乎已经一目了然了，只待时机成熟。
没有一个寒冬不可逾越。
诺诚健华与吕埃县生物制药翌日挂牌上市，完全相同的转捩点，相同的故事情节，你怎么看？欢迎留言评论，转发讨论。
