公告：马斯克放弃440亿美元收购推特，是后悔买了，还是觉得出价高了？
马斯克和推特之间的连续剧，又更新了一集。
7月8日，马斯克宣布他将终止履行此前4月25日达成的价值440亿美元的收购计划，理由是推特严重违反了合并协议中的多项条款，并在协议时做出了续加和误导性陈述。
马斯克放弃收购的消息发布后，推特股价一度重挫9%。
根据提交给美国证监会的文件，马斯克方面的律师声称，推特在解决僵尸机器人问题上没有履行合同中规定的义务，比如推特详细的日常运营数据，尤其是可盈利的每日活跃用户有5%是垃圾邮件账户（虚假账户）。
马斯克律师认为：推特未能或是拒绝提供相关信息，时而无视马斯克的要求，时而以不合理的理由拒绝履行相关义务，时而又声称遵守协议，但向马斯克提供不完整或不可用的信息。
价值440亿美元的世纪收购
马斯克公开提出收购推特是在今年4月。在接连批评缺失言论自由和算法上的偏见以及不断增持股份后，4月25日，推特与马斯克达成协议，马斯克将以54.2美元每股、总价440亿美元的现金收购推特，推特将成为私人控股公司。
但5月13日，马斯克在推特发文称，暂停收购推特，正等待更多细节，以证明推特的垃圾或虚假账户比例的确在5%以下，不过马斯克后来补充称，仍致力于将收购进行下去。
根据美媒的报道，早在去年12月，马斯克的好友、前任推特CEO多西被逼下台后，他当即在1月份就开始悄无声息地收购推特普通股份。这次收购行为一开始的保密工作做得非常好，推特一直被蒙在鼓里。
直到3月底，等推特发现股权比例异常时，才发现马斯克已经通过自己的信托基金，购买了超过7350万股普通股，持股比例高达9.2%。由于股比已经超过了5%的阈值，本应该向美国证监会以及推特公司进行提前、充分地披露，但他却没有这么做。
无奈之下，推特向马斯克抛出了橄榄枝，请他加入董事会。但马斯克却宣称自己对推特是被动投资，即纯粹的财务投资行为，并不想参与公司的日常管理。就在大家都信以为真时，马斯克突然变卦，回应称将接受这一职位，并期待与推特董事会一起对推特进行重大改进。
按照马斯克的设想，未来的推特将引入新功能、使算法开源、减少垃圾内容机器人及对所有人进行身份验证，还会将推特在旧金山的总部改为流浪者收容所。谁知就在短短一周之后马斯克就变卦了，不仅拒绝加入推特董事会，还发起了收购战。
气急败坏之下，推特只得推出毒丸计划来阻止马斯克霸王硬上弓。但这个杀敌一千自损八百的毒丸计划并没有取得预期效果。反而激起了马斯克的野心，面对推特的玉石俱焚，马斯克直接将融资额度推高至456亿美元，即使溢价30亿美元，马斯克仍可以将其收入囊中。
柳暗花明之后，马斯克又开始玩起了花活。
5月13日，马斯克发文称交易被暂时搁置，原因是要等待垃圾或虚假账户只占用户5%以下的详细计算结果，而在随后的一项审计结果中，马斯克9330万粉丝中竟被曝出有70.2%竟然是假粉丝。 此决定在二级市场引发股民对收购案的担忧，并导致推特股价在美股盘前暴跌逾20%。
随后，双方就陷入了无尽的扯皮之中。5月25日，推特股东向马斯克发起集体诉讼，指控马斯克违反加州公司法进行市场操纵。6月6日，马斯克声称推特拒绝提供用户群体数据，后果可能会是合并协议终止。对此，推特表示会继续和马斯克合作，保障双方按协议完成交易。
就在大家一头雾水之时，收购案又峰回路转。
6月21日SEC披露，推特公司称，董事会一致建议股东投票通过该公司与马斯克的并购协议，并建议股东同意公司向参与并购交易的管理人员支付报酬。24日，推特同意向马斯克提供更多数据，包括实时API数据。一直到本月七日，这笔交易陷入严重困境，马斯克的团队已经停止为这笔440亿美元交易提供资金。
根据合并协议，如果马斯克单方面终止交易，将支付10亿美元的分手费。但如果马斯克方面咬定推特公司未遵守协议，那么该笔费用的裁决将由法院决定。
马斯克为何始乱终弃
对于马斯克放弃收购原因，表面看是因为推特在交易中做出了误导性陈述，实际上并不能排除马斯克想要继续压低收购价格。
收购终止对推特来说损失惨重，7月8日跌幅超过5%，收盘价格38美元左右。当初马斯克提出的收购金额为440亿美元，而目前推特股价市值仅有281.3亿美元，较马斯克最初提议的收购价440亿美元，已经跌去35%左右。
而且，推特受到美股大跌的大环境影响，已经开始了大规模收缩政策，周五宣布削减30%的人员。今年上半年，推特就宣布停止招聘。推特的股价已经从过去一年高点73.34美元骤降至36.81美元，远远低于马斯克5月提出的推特每股54.2美元的收购价格。
马斯克需要质押特斯拉股票进行融资，股市的下跌意味着他要质押更多特斯拉股票，让他的持股面临风险，也使得54.2美元的报价看起来更加昂贵。所以，不排除马斯克寻求以更低的价格来收购暴跌的推特股票。
但是，马斯克如果想继续压价收购，就面临着法律方面的合规风险。因为双方签署的合并协议中规定：上市公司合并协议要求买家承担广泛的市场风险，不能仅仅因为股票下跌就退出交易。
而推特也不会坐以待毙，目前已经采取法律行动，迫使马斯克完成收购交易。合并协议中包括一项具体执行条款。只要马斯克仍然拥有债务融资，推特就有权起诉他，迫使他完成交易。
不过，诉诸法庭对于双方来说都有不可控的风险。对于推特而言，一旦诉诸法院，耗时耗力暂且不论，未知的前景仍会让美股对其进行重新定价，对于其商业前景而言并非好兆头。对于马斯克而言，争议缠身之下如果继续羞辱推特，他的个人名誉和信用也会受到波及。
对于推特公司来说，要想让马斯克仍然按440亿美元的价格收购推特，无疑可能性已经不大。最差的结果是让马斯克支付协议约定的10亿美元违约金，或者双方达成和解，以更加合理的价格出售推特给马斯克。
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上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，深度观察产业经济与财经事件。
