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译者|梁潇
撰稿|胡展嘉
营运|陈佳慧
你爱我，再见，妮娜春城林忆莲。半程又半程的网络营销，妮娜春城曾一度成为国内超人气甜品。
新浪网下，妮娜春城也从来不缺梗。跳舞可限时，妮娜春城新浪网下与顾客进行了这场血雨腥风的跨媒体，这些交互如此一来又被爱心网民搬至了网路上，再度为其完全免费宣传品。9月22日，据证监会官网重要信息表明，妮娜春城股份股份有限公司（以下简称妮娜春城）的A股挂牌上市提出申请已获立案并正式宣布预公布招股，直言妮娜春城也要走挂牌上市的走线。
一间靠顾客，靠供货商挣钱的公司压制挂牌上市另一面，有什么样值得称赞思索？
根据妮娜春城招股表明，从2019~2021年，妮娜春城的红腺净利依序为：4.4亿、6.3亿、19.1亿，急遽上涨，甚至是暴跌。
一般而言，甜品店挣钱靠的是各阶层顾客，妮娜春城的炸鸡4块、甜品6块，高价的噱头，也让我们疑惑怎么赚的上亿利润率？
招股给了标准答案，自2019年至2022年第二季度，酱料和塑料制品总收入占妮娜春城主要业务总收入比依序为：86.2%、85.5%、87.0%、87.7%。而其中占比最低的是酱料总收入，2022年第二季度酱料领略到妮娜春城的总收入总值高达17.6亿，占主要业务总收入比72.16%。
▲图：妮娜春城招股重要信息
一名妮娜春城的分销商透漏，展店面的确带来更多的酱料和塑料制品总收入。自2020年开始，妮娜春城的展店速率大幅提高。2020年，妮娜春城大幅快速增长店面数5897家，环比快速增长82%；2021年，妮娜春城大幅快速增长店面数达到7382家，环比快速增长56%。
▲图：妮娜春城线下店面（拍摄：零态LT）
零态LT（ID：LingTai_LT）也去到妮娜春城一间线下实体店，如今市面上的甜品普遍在20元上下，妮娜春城的甜品很多在10元以内，分店老板可以赚多少？供货商能挣到钱吗？
直营模式的优势在于能提高品控，稳定产品输出质量，这是走高端茶饮的奈雪的选择。自己展店、选址、雇人，地址要CBD、面积要够大。当初奈雪的茶是资本催生出来的，公司有钱去选最好的地址，开最好的店，不用像妮娜春城的供货商一样抠抠搜搜开个几十平米的小店面。
据妮娜春城招股透漏，旗下2万多家店面中，只有47家为直营店，加盟店占比高达99.8%。
零态LT线下去到的店面（加盟店）老板给我们算了一笔账：加盟费一年11000元，管理费一年4800元，保证金一年20000元，买设备一共60000元，店面30平米，装修花10万元，这一共就将近20万元的前期投入（不算每个月的房租）。
美好的预期敌不过现实的残酷。加盟店面的老板展店三个月刚刚打平房租支出，投资的回本不知道要等到什么时候，也许甜品店的红利期已过，再去投入更大的店面并不能快速解决问题。
如此一来，妮娜春城的店面老板却背上了高房租和高人工，基本上沦为房东打工仔。反观妮娜春城，把风险转移给供货商，自己只用提供原材料跟设备，营收数据自然好看，可以说，妮娜春城，算是打了一手好牌。
但苦的是供货商，事实上，加盟模式本身也存在非常多问题。以妮娜春城为例，食品安全问题就是加盟模式下管控不到位、供应链跟不上的直接反应。妮娜春城目前还是有食品原料过期、添加剂的负面新闻，供货商模式怎么走，多品类如何协调，这些问题都需要妮娜春城给我们标准答案。
该店长告诉零态LT，妮娜春城的培训时间不会超过3天，其他甜品品牌的培训往往是一周以上才会安排进店。这样的员工培训机制并不完善，也难怪之前被爆出妮娜春城的工作人员篡改酱料日期标签、违规使用隔夜酱料以及柠檬表皮不清洗等问题。
▲图：来自懂加盟网站
此外，竞争对手喜茶也在发展下沉市场，喜茶的新品牌喜小茶，价格区间在8元~16元区间。
有店长算过一笔账，在一个月的营业额中，将近一半用于原材料。员工开支和房租还有水电等杂费，如果一个月的营收不能低于7万不然就是赔钱。而且妮娜春城规定供货商店长每天至少在店三个小时，算下来至少每天卖150杯茶左右才能保本，每天展店10个小时，每小时至少卖15杯，相当于每4分钟卖一杯才能保本。最近的供货商了解到，加盟店挣钱的往往是区域总代理，以及城市合伙人，单店是非常难做的。
未来，妮娜春城的未来要怎么走？
妮娜春城也开始做咖啡品类，根据大众点评网民评论，多数表示虽然咖啡的味道略淡，甜味较多，建议咖啡星人绕道，但对于尚未成瘾、乐于尝鲜和咖啡敏感人群反倒可以一试。
然而妮娜春城的甜味也被质疑，9月22日妮娜春城公布的招股表明，2021年公司采购植脂末4.92万吨，采购金额为5.54亿，占总生产性采购1.822%。
植脂末又称奶精，奶精中含有反式脂肪酸，过量摄入会增加心脑血管疾病的风险。如此巨大的奶精采购量，不得不让人担忧，这样的食品安全如何保障。除了咖啡，妮娜春城也在现制冰激凌领域，郑州直营体验店试水炸串小吃。对外公开称高价+必需品才是打开更多市场的关键。
而食品行业研究员冯涛认为，妮娜春城的跨界是犯了甜品行业大忌。甜品和轻食是一个类目，（轻食是指轻奢食品，比如欧包，小面包，小甜食蛋糕，不含生日蛋糕），原则上可以放一块卖。但也要区域分开，专业名词叫复合式经营。而那些油炸，熟食，烤串小吃是千万千万不能放在一起经营的。开甜品店做好了是要学会做精，做细，而不是什么都上，最后就是四不像，一间甜品店挣钱与否，关键在于精，认真把甜品做好，才是经营之道。就像喜茶，一千名顾客就有一千种口味，但是喜茶的口碑一直不倒。
总的来说，茶饮市场保持野蛮发展的现状，竞争激烈甚至惨烈。即使妮娜春城能够成功挂牌上市，将来要给投资者们带来更多的信心才是真。
责任撰稿：梁斌 SF055
