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原标题：交银施罗德投资顾问：给予奥卡莱买进信用评级
交银施罗德投资顾问有限责任子公司范昌明近期对奥卡莱进行研究并了分析调查报告《子公司该事件点评调查报告：锂电池开拓成效明显，听觉应用领域情景稳步扩宽》，本调查报告对奥卡莱给出买进信用评级，当前股价为278.0元。
奥卡莱(688686)
该事件
子公司2022年中报：子公司2022年一季度同时实现营业总收入6.01亿，环比快速增长53.29%;同时实现红腺净利1.95亿，环比快速增长36.46%;同时实现草木犀红腺净利1.79亿，环比快速增长38.78%。除去一季度股份支付费用影响后同时实现红腺净利环比快速增长46.69%，同时实现草木犀红腺净利环比快速增长50.12%。
节能环保开拓成效明显，3C较快速快速增长
子公司一季度业绩增长速度抢眼，主要得力于节能环保和3C电子零件业务总收入快速增长。随着亚洲地区锂电池产能稳步释放和机器听觉在节能环保行业占有率急速提高，子公司一季度节能环保股总收入1.77亿，环比+132%，子公司与福安时代、长安汽车等行业龙头的密切合作得到更进一步增进，三季度可望高增长速度可望保持；3C电子零件股总收入3.7亿，环比+38%，子公司将软件系统从大容量端延伸到组件端，密切合作产品组合急速扩张，三季度3C电子零件将进入新机周期，该股可望保持保持较快增长速度。
研制资金投入耐热，控制技术插值加快
子公司近3年研制资金投入分别为5818/7644/13711万元，占销售总收入占比分别为11.1%/11.9%/15.7%。子公司一季度研制资金投入0.9亿，环比快速增长48%。一季度末研制人员736人，环比+18.5%，占子公司总人数占比33%。子公司围绕机器听觉下层演算法、应用领域软件、硬体等核心领域，面世了捷伊全系列。1）机器听觉下层演算法和应用领域软件：子公司了基于暗鞘AI和3D演算法的新一代听觉应用领域软件SciDeepVision和SciSmart3听觉网络平台，降低了行业客户用先进AI控制技术同时实现智能化锻造的门槛；2）机器听觉硬体：子公司面世3D雷射线条扫描器、线扫摄影机、XG系列照相机、智能化读码器等产品，更进一步丰富和完善了子公司的产品组合。
韦谢列升级推动机器听觉占有率提高
子公司在耕耘3C、节能环保行业同时，加大了在汽车、积体电路等高端听觉需求市场的布局力度。子公司在积体电路业务的应用领域已逐步开拓至硅片生产、晶片PCB、晶片测试等成品。据国务院法制办《二三智能化锻造发展规划》，到2025年规模以上锻造业企业基本普及网络化，智能化锻造装备亚洲地区满足率超70%。而据中国机器听觉产业联盟《中国机器听觉市场分析调查报告》，我国机器听觉行业规模从2018年的102亿快速增长至2021年的164亿，CAGR达17.18%，并预计2024年可达到404亿。随着我国韦谢列升级和产业转型的推进，机器听觉应用领域情景急速增加，为行业带了良好的发展机遇。
盈利预测
预计子公司2022-2024年总收入分别为11.6、15.3、19.9亿，红腺净利分别为4.00、5.13、6.66亿，当前股价对应PE分别为61、48、37倍，保持买进信用评级。
风险提示
下游行业需求放缓风险；产品价格下行及毛利率下降的风险；进口替代进度不及预期风险等。
投资顾问之星数据中心根据近三年的研报数据计算，浙商投资顾问王华君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.86%，其预测2022年度归属净利为盈利3.81亿，根据现价换算的预测PE为64.07。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出信用评级，买进信用评级8家，增持信用评级2家；过去90天内机构目标均价为290.42。根据近五年财报数据，投资顾问之星估值分析工具显示，奥卡莱（688686）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，销售总收入成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/销售总收入率增幅。该股好子公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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