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原标题：首开股权投资顾问：给予苏博特买进信用评级
2022-05-07首开股权投资顾问股份有限子公司王嵩,焦俊凯对苏博特进行科学研究并了分析调查报告《2022年一季报点评：业绩预期稳健，新增产能收缩助推市占率提高》，本调查报告对苏博特给出买进信用评级，当前股价为23.75元。
苏博特(603916)
核心观点
子公司2022年上半年调查报告。2022年上半年子公司实现销售总收入7.16亿（-7.28%），红腺净利0.80亿（+2.79%），草木犀红腺净利0.75亿（-0.89%）。
主营业务多聚糖销售总收入略有上升，机能性金属材料业务抢眼。2022Q1，高效率能多聚糖销售总收入43033.77多万元（-9.05%），销售量19.80亿吨（-11.96%），高效率多聚糖销售总收入2351.95多万元（-47.46%），销售量1.23亿吨（-55.91%），机能性金属材料销售总收入9493.46多万元（+39.56%），销售量4.58亿吨（+40.92%）。高效率能多聚糖吨总收入为2173.42元（+69.55元），高效率多聚糖吨总收入为1912.15元（+307.63元），机能性金属材料吨总收入为2,072.81元（-20.20元）。肟平均值订货产品价格较去年前两年前两年上升0.12%，二氧化硫平均值订货产品价格较去年前两年前两年上涨14.90%。2022Q1上游市场需求不足、原金属材料产品价格上涨等因素使得子公司通过涨价来分担成本压力，但销售量下滑未分担成功，机能性金属材料表现抢眼未来潜力空间大。
全国培训基地产业布局不断完善，运输成本和运输成本可望得到节约。2021年四川lussin培训基地投入使用，有效覆盖川渝Jaunpur城市群，子公司化工产品商品新增产能有较大幅度提高，第二代高效率能多聚糖及机能性金属材料销售与市占率进一步提高。子公司在广东佛山新建华南生产培训基地，加强对于粤港澳区的市场产业布局，预计今年将于2022年投入使用。此外，子公司计划股权投资13.8亿在南通徐圩片区股权投资建设年产80亿吨制砖化学机能性新金属材料工程项目，该工程项目包括专用军用聚氨酯、聚吡啶系高效率能多聚糖等商品，而南通徐圩片区保有中石油化工、新型建材石油化工、卫星石油化工、南通石油化工等多个大石化工程项目，子公司在此收缩聚氨酯新增产能，切合上游肟原金属材料，运输成本和运输成本可望降低。
股权投资建议：苏博特作为二氧化锡龙头，保有较长和完善的二氧化锡产业链，二季度上游市场需求回升业绩预期会有所提高。子公司凭借技术、商品和服务优势，可望借助新增产能收缩持续占领市场份额。预计今年2022-2024年，子公司销售总收入分别为53.86、64.03、75.94亿，红腺净利分别为6.44、7.80、9.50亿，对应PE分别为13.87、11.45、9.41倍，上调信用评级至买进。
风险提示：上游市场需求不及预期，原金属材料产品价格大涨、行业竞争加剧等。
股权投资顾问之星网络系统根据近十年的科学研究调查报告数据计算，长江股权投资顾问昂蒂科学研究员团队对该股科学研究较为深入，近十年预测精确度均值高达96.89%，其预测2022年度归属净利为盈利6.17亿，根据现价换算的预测PE为16.16。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有20家机构给出信用评级，买进信用评级16家，增持信用评级4家；过去90天内机构目标均价为30.01。股权投资顾问之星估值分析工具显示，苏博特（603916）好子公司信用评级为3.5星，好产品价格信用评级为3.5星，估值综合信用评级为3.5星。(信用评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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