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易点天下（301171）：①招商证券顾佳认为一直受市场高度关注的中美审计底稿问题已看到合作的曙光，中概股在美国集体退市的风险正在大大的降低，有力缓解了市场对中概股流动性风险的担忧情绪；②公司致力于为客户提供全球营销推广服务，助力中国企业出海，为阿里巴巴、TikTok、希音等中企出海提供程序化营销支持，依靠客户资源与媒体资源双轮驱动，公司业绩增速向好；③顾佳认为跨境电商+应用出海或成增长关键，公司已为跨境电商、工具应用和游戏等各行业的5000余家广告主客户提供了全面、专业的出海营销解决方案；④结合对公司基本面与行业发展态势的预判，顾佳预计2022-24年公司归母净利润分别为3.17/4.17/5.5亿元，对应PE分别为31.4/23.9/18.1倍；⑤风险因素：数据资源获取受限和存储安全风险、供应商较为集中的风险。
这家传媒行业新锐是中企出海扬帆者，客户涵盖阿里巴巴+TikTok+希音等5000家企业，跨境电商+应用出海或成下一阶段增长关键
招商证券顾佳认为一直受市场高度关注的中美审计底稿问题已看到合作的曙光，中概股在美国集体退市的风险正在大大的降低，有力缓解了市场对中概股流动性风险的担忧情绪。
今日，顾佳首次覆盖易点天下，公司致力于为客户提供全球营销推广服务，助力中国企业出海，为阿里巴巴、TikTok、希音等中企出海提供程序化营销支持，成就程序化营销翘楚。
公司自研系统赋能效果营销，近三年KPI达成率均保持在98%以上，依靠客户资源与媒体资源双轮驱动，公司业绩增速向好。
跨境电商+应用出海或成增长关键，公司已为跨境电商、工具应用和游戏等各行业的5000余家广告主客户提供了全面、专业的出海营销解决方案。
结合对公司基本面与行业发展态势的预判，顾佳预计2022-24年公司归母净利润分别为3.17/4.17/5.5亿元，对应PE分别为31.4/23.9/18.1倍。
全球移动APP下载量稳步增长，推动全球程序化营销市场规模持续扩大，Statista数据显示，程序化营销已占据全球数字营销市场的83.72%，预测至2027年市场规模有望达到891.80亿元，行业发展空间广阔。
程序化营销围绕流量平台和数据展开，上下游产业链发展成熟、分工明确，广告综合服务商扮演连接广告主和供给平台的中介角色。
（1）中国移动应用积极出海的，游戏品类是程序化营销的重要客源，国内游戏厂商加快出海步伐，程序化营销需求持续增强。
（2）跨境电商市场方兴未艾，特别是自营网站与平台卖家的占比将基本维持在7：3左右，相较于平台卖家，自营网站的广告主利用程序化营销投放效果广告的需求或更为强烈。
公司与Google、Facebook、Twitter、字节跳动等头部媒体保持密切合作关系，为阿里巴巴、TikTok、希音等中企出海提供程序化营销支持。
公司主营业务包括效果广告服务、品牌广告服务、头部媒体账户管理服务，其中核心业务为效果广告服务。
得益于公司与海外头部媒体保持长期密切合作关系，头部媒体贡献的效果广告收入占比持续提升，2017-2021年公司营收复合增速为17.46%，创收能力稳步提升。
注：数据仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎！
