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自去年下半年以来，医药生物板块深度回调，多只龙头股股价闪崩，行业人气低迷。
从业绩角度来看，医药生物并没有那么糟糕。今年上半年，医药行业上市公司实现净利润超500亿元，创下2015年以来同期最高水平。板块内部各细分行业表现分化，总体来看，医疗器械板块堪称医药生物行业的业绩黑马。
随着A股上市公司三季度业绩预告渐次披露，医疗器械板块多家上市公司三季度业绩预告率先出炉。医疗器械板块公司企业依然保持快速增长尤为难得，中长期拉看来，在医疗基建和政策之下，作为基本面向上的板块之一，该行业仍然值得关注。
多公司业绩维持高增长
据不完全统计，截止10月12日，迈瑞医疗(300760)、华大智造、凯普生物(300639)、美好医疗和微电生理5家医疗器械公司披露三季度经营数据。
数据显示，今年前三季度，迈瑞医疗等4家医疗器械公司实现盈利，仅微电生理1家亏损。不过上述5家公司前三季净利润均实现同比正增长，华大智造和凯普生物净利润翻倍。医疗器械龙头迈瑞医疗前三季度业绩已超去年全年净利润。
就单季度来看，第三季度5家医疗器械公司中仅微电生理小幅亏损，其他4家公司净利润均超2亿元，其中迈瑞医疗强者恒强，第三季度实现的净利润远超其他4家公司第三季度净利润之和。凯普生物第三季度净利润更是实现了同比增幅超45.25%的成绩。
尽管上述公司主营业务属于不同的细分赛道，但业绩增长反映出行业相对景气、公司具备较强的竞争力。
美好医疗和凯普生物业绩增长直接依赖于公司订单及产能的同比提高。美好医疗指出，主要原因是公司下游客户订单量充足，同时惠州基地投产后公司产能提升从而带动收入增加。凯普生物押中核酸检测赛道，旗下第三方医学实验室（含香港）积极参与疫情防控，因核酸检测需求增加对取样耗材、核酸提取试剂等带来销售拉动，相关业务取得快速发展。
迈瑞医疗则指出，2022年第三季度，虽然经历海外经济形势恶化的冲击、且受国内疫情反复的影响，但受益于国内医疗新基建的大力开展和全球常规业务的持续复苏，同时公司继续加强内部管理、持续提升经营效率，实现了公司营业收入和净利润稳定、健康的增长。
华大智造净利润暴增则跟非经常性损益有关。2022年7月该公司与illumina就美国境内的所有未决诉讼达成和解，并收到Illumina支付的3.25亿美元净赔偿费。今年前三季度，华大智造扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比下降17.40%至34.08%。
千亿需求放量带动行业持续景气
尽管医药行业的黄金十年已经成为过去，但受新冠疫情影响，健全体系、补齐公共卫生短板将成为行业发展方向之一，十四五期间医疗新基建为医疗卫生服务体系关注焦点。长期来看，医药或将成为新基建的重要一环，医疗器械行业有望迎来更大规模的需求释放。
有机构认为，财政贴息贷款预计释放数千亿医疗器械市场需求。截止9月30日，仅浙江、江苏、安徽等省已上报约180亿元的设备采购需求，医疗设备领域全国贴息总规模有望达数千亿级。截止10月11日已公开数据，各省市已落地贴息金额约191.55亿元。
开源证券指出，2022年国内公共医疗预算、公立医院预算事业收入、国内医疗卫生项目数量和投资总额等指标显著提升，医疗新基建投入有望在较长时间内维持高位水平。本次中央财政贴息贷款再次体现了国家对医疗新基建的重视，医疗新基建投入有望在整个十四五期间维持高位水平，行业高景气度有望持续。
浙商证券(601878)认为，随着我国人口老龄化的加速，我国医疗器械需求将持续增长，医院数量的增长与下沉医院的医疗水平提升是必然趋势，该次院区新建以及院内设备的更新改造有助于未来医疗需求的进一步满足，并加速国内医疗器械放量。
经历了去年下半年至今年上半年的深度回调，医药生物行业业绩和资金已经达到近两年的底部，叠加多只白马龙头股股价闪崩，行业整体估值处于近十年的低位，医药板块估值颇具吸引力。今年上半年，医药板块各细分赛道分化严重。医疗服务、医疗器械板块上半年净利润同比翻倍，美年健康(002044)（体检）、国际医学(000516)却连续3年半年报业绩亏损。
多家机构指出，当前博弈困境反转曙光初现，可关注医药等困境反转股。
中银证券指出，我们将2022年定位为医药板块的估值再平衡之年，医药创新投资进入相对理性的新阶段。泡沫被挤压之后医药板块更健康，估值再平衡阶段已接近尾声，未来行业呈现相对稳态，我们未来看好的方向包括医疗器械、CRMO、医药零售、血制品、创新药及低估值综合性药企。
西南证券(600369)在医药行业2022年10月投资月报中认为，医药板块估值（TTM为23倍）和持仓（22Q2剔除主动医药基金占比6.94%）均处于历史底部。政策面医保局表态创新器械暂不集采；全国脊柱集采落地，降价幅度温和；冠脉支架续约价格较好；医疗服务关于种植牙价格政策超预期。可重点关注医疗新基建、穿越医保、疫情复苏三大板块。
